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폴 볼커에 대한 "메르" 블로거의 코멘트앱에서 작성

불안의책갤로그로 이동합니다. 2022.09.23 01:28:12
조회 33 추천 0 댓글 0

미국 인플레이션이 안 잡히자, 여기저기서 폴 볼커를 소환하고 있음. 폴 볼커가 과거 한 일을 다시 보면서 미래를 예상해 봄.



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 1. 1971년 이전까지만 해도 미국 정부는 35달러당 금 1온스를 교환해 주는 금본위제를 하고 있었음.



 2. 월남전으로 막대한 전쟁비용이 발생함.



 3. 금은 늘어나지 않는데, 달러를 마구 찍어내는 것을 보는 프랑스 등 몇몇 나라는 정말 미국에 달러를 바꿔줄 만한 금이 있을지 의문이 생김.



 4. 미국 달러를 줄 테니, 약속한 대로 금으로 바꿔달라고 요청하기 시작함.



 5. 당시 미국 대통령 닉슨은 금과 달러 교환을 못해주겠다고 선언하며 금본위제를 포기하였고, 이것을 닉슨 쇼크라고 부름.



 6. 닉슨쇼크 이후 금 1온스의 가치는 35달러에서 1,000달러까지 올라감. 다르게 말하면 미국 달러 가치가 1/30 토막이 난 것임.



 7. 달러 가치가 떨어진다는 것은 물건 가격인 물가가 올라간다는 것임.



 8. 당시 연준 의장은 닉슨의 충실한 개였음. 닉슨은 재선이 필요했고, 재선을 위한 부양책이 필요했음.



  9. 기준금리를 올리며 긴축을 하는 게 아니라 기준금리 인하를 해버리며 양적완화를 시작함.



 10. 여기에 오일쇼크까지 와서 유가가 3불에서 12불로 4배나 오르고, 곡물가격도 올라가기 시작함.



  11. 닉슨은 유가와 곡물을 뺀 근원 소비자 물가를 만듦.



  12. 근원 소비자 물가 항목에서 유가, 곡물 외에도 식음료, 주택 등 물가가 오르는 항목들을 하나씩 빼기 시작하니, 결국은 의식주 중에서 의만 남게 됨.



  13. 닉슨이 워터게이트로 실각하고 카터 정부가 들어섬.



  14. 폴 볼커가 구원투수로 연준 의장에 오름.



  15. 물가를 잡으려면 당장 보이는 인플레뿐만 아니라, 앞으로 물가가 계속 오를 것이라는 기대 인플레까지 죽여야 함.



 16. 폴 볼커는 성장을 포기하고 인플레에 올인하기 시작함.



 17. 일단 금리를 하루에 11.5%에서 15.5%로 4% p를 올림. 79년 10월 6일이었음.



 18. 요즘 연준이 0.25%를 올리다가 0.5%를 올린다고 빅 스텝이라고 하는데, 그 몇십 배를 한방에 올린 것임.



  19. 실업률이 올라가기 시작했고, 주식시장도 폭락이 시작됨.



 20. 지미 카터 대통령은 재선에 실패함.



 21. 그래도 지미 카터는 연준의 폴 볼커가 하는 일에 터치하지는 않았음.



 22. 다음 대통령인 레이건도 재선 실패 우려가 있다는 참모들의 조언에도 연준에 터치를 하지 않는 기조를 유지함.



  23. 폴 볼커는 금리를 더 올려버림



  24. 레이건이 되면서 금리가 21.5%까지 올라 감.



 25. 금리가 엄청 오르자 이자를 낸다고 물건 살 돈이 줄어들어 경기가 박살 남.



 26. 장사가 안되니 미국 중소기업의 40%가 망했고, 대기업도 대출받아서 투자를 해봤자 이자 내면 남는 게 없다고 보고 투자를 포기함. 실업률도 10%를 넘기 시작함.



  27. 미국 제조업이 무너지기 시작한 것임.



 28. 미국 기준금리가 올라가니, 제조업은 폭망했지만, 비싼 이자를 노리고 미국으로 돈이 몰려오며 달러 환율이 다시 높아짐.



 29. 미국의 금리 인상은 1981년 중반에 접어들면서 효과가 나타나기 시작함.



 30. 은행 예금이자가 높으니 돈들이 은행으로 들어오기 시작한 것임.



 31. 기준금리가 21.5%까지 올라가니, 인플레이션 14%를 감안해도 은행에 예금하면 7% 포인트가 넘는 수익이 생기는 것임.



 32. 시중 유동성이 은행으로 들어와 줄어드니 인플레이션이 잡히기 시작함.



  33. 인플레이션율이 1980년의 14.6%에서 9%로 꺾였고, 1982년에는 4%, 1983년에는 2.4%까지 떨어짐.



 34. 인플레가 잡히자 미국은 긴축을 풀고 경기 부양을 다시 시작함.



 35. 미국의 장기 호황이 다시 시작됨.



 36. 1980년 817포인트까지 내려갔던 다우지수가 1983년 3월 1,130포인트까지 상승했고, 1987년 1월 8일에는 2,000선을 돌파함.



 37. 볼커가 유발한 국제적 금융 긴축은 소련의 경제 상황에 치명타를 가하면서 소련 붕괴의 주요 원인이 되기도 함.



 38. 미국이 양강이 아닌 제1의 초강대국으로 올라서게 만든 계기 중 하나로 평가받음.



 39. 반면 금리를 인상하면서 중남미와 동유럽, 아프리카 상당수 국가들의 달러가 전부 미국으로 회수됨에 따라 외채 부담이 커지며, 국가 부도가 연이어 일어나기 시작함.





 세줄요약


1. 인플레이션을 잡기 위해 0.5%, 0.75%가 아니라 1% p의 금리 인상도 있을 수 있음. 

2. 금리가 빠르게 올라가면, 미국 달러는 강해질 것이고, 신흥국은 빠져나가는 달러와 강달러에 의한 외채 부담으로 신흥국 부도가 빈발할 것임. 

3. 과거 폴 볼커가 엄청난 금리 인상을 해도 인플레를 잡고 경기부양을 다시 시작하는데 3년 이상이 필요했음. 한동안 성장주의 악몽이 예상됨.

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